Que nous dit l’histoire sur les rendements futurs ?

Manchettes financières

L’inflation publiée en juin aux États-Unis atteint 9,1 % l’année 2022 sur 2021, un nouveau sommet de 40 ans. Cela représente une accélération par rapport à 8,6 % de mai et 8,3 % d’avril. On se rapproche du moment que l’inflation va décélérer et que les marchés boursiers vont reprendre. Tenez bon. En attendant, l’opportunité pour investir de l’argent est belle. Ceux qui regrettent de ne pas avoir investi en 2008, 2011, décembre 2018 et mars 2020 c’est le temps !

Le S&P 500 a culminé le 4 janvier de cette année à un niveau de 4 818 points avant de chuter à son plus bas de 3 636 points le 17 juin. Il s'agit d'une baisse de 24,5 %, au-delà du seuil de 20 % définissant généralement un marché baissier.

Que nous dit l’histoire sur les rendements futurs ?

Il s'agit de la huitième baisse de 20 % ou plus depuis 1990. Les sept autres étaient

• 2020 (-35 %)
• 2018 (-20,2 %) 
• 2011 (- 21,6 %) 
• 2007-09 (-58 %) 
• 2000-02 (-50,5%) 
• 1998 (-22,4%) 
• 1990 (-20,3%)

Sur la période à partir de 1990, et malgré ces baisses, le S&P 500 a réussi à générer un rendement annualisé de 9,8 %. Vous avez bien lu; tout près de 10 % de rendement annuel moyen MALGRÉ ces baisses !! Souvent il y a de très grosses années de rendement positif suivant ces baisses, soyez patient. Et je ne crois pas que nous avons les ingrédients actuellement pour un marché baissier aussi profond que 2007-09 (crise financière) et 2000-02 (bulle techno avec des marchés boursiers excessivement chers avant la baisse).

Jeffrey DeMaso, directeur de la recherche pour Vanguard, a récemment publié dans l’infolettre un peu d’historiques de rendement. Il a identifié chaque période de 6 mois avec un rendement négatif de plus de 10 % depuis 1945 pour un portefeuille équilibré typique (60 % d'actions et 40 % d’obligations). Il a donc trouvé 15 périodes négatives de plus de 10 % excluant les 6 premiers mois de 2022. En moyenne, le portefeuille équilibré typique a connu un rendement positif de 10 % les 6 mois suivant l’épisode de rendement négatif. Il a été négatif seulement une fois sur les quinze épisodes. Sur 12 mois, le rendement fut de 18 % et positif à 100 % du temps. Bref, soyez patient, ce n’est pas le temps d’abandonner.

La dernière fois que le pessimisme fut si élevé est en 2008 et 1990 et la séquence de rendements après ces années fut spectaculaire. À suivre.

Veuillez noter que ces propos reflètent mon opinion et ne constituent en rien des recommandations d'investissement. La situation financière unique de chacun peut faire varier les choix appropriés.

Je vous invite d'ailleurs à me transmettre vos questions auxquelles je pourrai répondre à la prochaine Infolettre au bénéfice de tous.

Marché boursier américain

L’indice S&P 500 américain est en hausse légère depuis 4 semaines aux alentours de 3 750 points. Le creux fut de 3 636 points il y a environ 4 semaines.