Les obligations comme investissement (partie 2)

Manchettes financières

Les compagnies américaines ont pratiquement terminé de publier leurs résultats du troisième trimestre et les profits sont en hausse. Le dernier trimestre haussier fut il y a un an. Selon FactSet, le chiffre d'affaires devrait collectivement augmenter de 2,3 % par rapport à l'année précédente.

Autant la Banque du Canada que la FED ont laissé les taux inchangés en novembre. À mon avis les hausses de taux sont terminées. Les chiffres d’inflation continuent de diminuer de mois en mois.

D’autant plus que le marché de l'emploi aux États semble ralentir. Les employeurs ont créé 150 000 emplois en octobre, un chiffre inférieur aux attentes et le plus bas niveau depuis juin. La forte hausse de septembre a été revue à la baisse. Le taux de chômage a atteint 3,9 %, son niveau le plus élevé depuis janvier 2022. Ce taux de chômage devrait progresser vers les 4,5 % pour que l’inflation complète sa descente vers 2 %.

Les obligations comme investissement (partie 2) 

Le taux des obligations américaines 10 ans a atteint 5 % à la mi-octobre. Il est actuellement aux alentours de 4,5 %. On doit comprendre que la période de 2008 à 2020 fut la période anormale avec des taux extrêmement bas. Actuellement, nous sommes dans une période de taux normaux (et non élevés). Mais comme la hausse fut brutale et que les consommateurs et les compagnies se sont habitués à des taux bas, les hausses doivent cesser. Sinon l’économie va commencer à craquer. On l’a vu ce printemps avec quelques banques américaines qui ont fait faillite.

Le taux neutre est celui qui balance l’offre d’argent (les épargnants) avec la demande (les emprunteurs). Ce taux est censé être aux alentours de 2,5 %. Mais ce n’est pas une cible fixe. Certains disent que ce taux serait en augmentation à cause des investissements majeurs à venir par les gouvernements (santé, changements climatiques et militaire). Ce taux serait donc davantage aux alentours de 3,5%. À ne pas oublier que c’est cette balance qui va déterminer les taux futurs lorsque le problème de l’inflation sera derrière nous. À suivre, mais au moment que j’écris ces lignes (21 novembre 2023), le marché s’attend à des taux court terme à 4 % à la fin 2025 vs 5.5 % actuellement. 

Livre du mois !

Je viens de terminer de lire « Un rien peut tout changer » de James Clear (Atomic Habits en anglais). Un excellent livre qui démontre l’impact composé dans le temps de développer de nouvelles habitudes ou éliminer des mauvaises. Il donne une panoplie de trucs pour faciliter la création de nouvelles habitudes.

Veuillez noter que ces propos reflètent mon opinion et ne constituent en rien des recommandations d'investissement. La situation financière unique de chacun peut faire varier les choix appropriés.

 Je vous invite d'ailleurs à me transmettre vos questions auxquelles je pourrai répondre à la prochaine Infolettre au bénéfice de tous.