Manchettes financières
La banque centrale européenne (BCE) réduit son taux directeur et annonce qu’elle va être plus agressive en ajoutant de la liquidité dans le marché. Son objectif ; faire en sorte que le crédit aux entreprises augmente pour favoriser l’embauche et amener de l’inflation.
Pendant ce temps, en Amérique du Nord, on s’apprête à vivre des hausses de taux d’intérêt. Le gouverneur de la banque du Canada a mentionné que le Canada ne suivra pas nécessairement les États-Unis (FED) dans la hausse de taux. La FED prévoit hausser son taux directeur à partir de 2015.
Quelle sera la nouvelle normale pour les taux d’intérêt
Nous savons que les taux d’intérêt vont monter mais jusqu’à quel point vont-ils augmenter. J’entends souvent ; « ils ne peuvent pas monter les taux d’intérêt, les gens vont avoir des problèmes ! ». Effectivement et c’est ce qui me fait le plus peur au Canada !
La banque du Canada n’a qu’un seul rôle à jouer qui est de maintenir l’inflation aux alentours de 2 %. Elle augmente ou diminue les taux d’intérêt selon que l’inflation est trop élevée ou trop basse. Comme l’inflation est basse actuellement, les taux d’intérêt sont bas.
Pour déterminer jusqu’à quel point les taux d’intérêt vont monter, on doit se poser la question suivante : jusqu’à quel point l’inflation sera supérieure à 2 % ? Difficile à dire. L’inflation dans les pays développés est principalement créée par la vigueur de l’emploi. Ce sont les hausses de salaire qui crée de l’inflation. Tant qu’il y aura des gens prêt à travailler en grand nombre moins il y aura de pression à la hausse sur les salaires.
Le marché de l’emploi aux États-Unis se raffermit rapidement. La création d’emploi est vigoureuse d’où le fait que la FED devrait augmenter les taux d’intérêt dès l’année prochaine. Le taux directeur aux États-Unis est pratiquement à 0 %. Il est à 1 % au Canada. C’est donc dire que le Canada est déjà en avance par rapport à une hausse de taux future.
Le taux normal, autant au Canada qu’aux États-Unis, est aux alentours de 4 %. Ce taux normal s’accompagne de l’inflation également aux alentours de 4 %. Je crois que nous sommes dans un cycle de faible inflation qui va durer longtemps, dû principalement à la démographie. L’inflation entre 2,5 % et 3 % est plus probable à son pic (avant la prochaine récession). Cela donne donc des taux également entre 2,5 % et 3 % à leur pic. Le Canada étant déjà à 1,0%, j’envisage une hausse potentielle entre 1,5 % et 2,0 % à partir de 2016 jusqu’en 2019.
Marché boursier américain
L’indice S&P 500 américain est stable depuis 2 semaines aux alentours de 1 995 points. Morgan Stanley entrevoit un marché américain à 3 000 points en 2020….Ca me semble logique quoiqu’un peu optimiste à mon avis. On parle d’un rendement de 7 % par année. Ce qui devrait être environ la croissance annuelle des bénéfices des compagnies sur les 6 prochaines années.
Veuillez noter que ces propos reflètent mon opinion et ne constituent en rien des recommandations d’investissement. La situation financière unique de chacun peut faire varier les choix appropriés.
Je vous invite d’ailleurs à me transmettre vos questions auxquelles je pourrai répondre à la prochaine revue des marchés pour le bénéfice de tous. Bonne fin de semaine!