Manchettes financières
Un krach éclair des obligations allemandes nous donne un avant-goût de ce qui pourrait arriver avec certaines obligations gouvernementales. Le taux des obligations 10 ans là-bas est passé de 0,05 % à 0,77 % en une semaine créant ainsi une perte de valeur marchande de 5 % ! Les obligations demeurent plus sécuritaires que les actions mais la volatilité de leur rendement sera beaucoup plus grande que ce que l’on a connu dans les dernières années.
La création d’emplois en avril aux États-Unis continue sa lancée. Le taux de chômage diminue encore mais les hausses de salaire tardent. Toujours pas d’inflation en vue. Je crois que la Fed va attendre en septembre pour sa première hausse de taux d’intérêt.
Mise à jour sur la situation en Chine
Premièrement, en 2014, le secteur des services a composé 48 % de l’économie chinoise contre 42 % pour les industries et investissements. Cela confirme que l’économie chinoise va devenir une économie de services plutôt orientée vers la consommation interne. Ce que désire le gouvernement chinois. La croissance en dollars (yuans là-bas) en 2007 de 14 % est égale à une croissance de 7 % en 2015 car la taille de l’économie a doublé. Il est tout-à-fait normal de voir la croissance ralentir à mesure que la taille de l’économie grandit.
En ensuite, la dette totale de la Chine est en hausse vertigineuse, ce qui fait craindre le pire selon plusieurs. Par contre, cette dette est concentrée dans le bilan des provinces, des développeurs immobiliers et des sociétés d’État. Les particuliers sont peu endettés par rapport à nos normes occidentales. Le taux d’épargne est à 30 % en moyenne du salaire disponible.
L’immobilier est aussi une préoccupation. Les prix commencent à diminuer car il y a trop eu de développements. Comme les gouvernements régionaux ne chargent pas de taxe foncière, ils doivent vendre des terrains pour récolter des revenus. Cela incite donc les villes à promouvoir les développements immobiliers.
Ce qui est moins bons pour l’immobilier est très bon pour les marchés boursiers. Les investisseurs ont décidé de se retourner vers les marchés boursiers. Ce qui fait que depuis 6 mois, le marché boursier chinois est en forte hausse.
Changements à venir dans les prochaines années :
- Libéralisation financière; le gouvernement va permettre au yuan chinois d’être transigé plus facilement. Il veut éventuellement que les taux d’intérêt soient dictés par le marché.
- Relaxation du contrôle du capital; le yuan va pouvoir sortir et entrer dans le pays facilement. Le but est de voir le yuan devenir une devise de réserve au même titre que le dollar américain, l’euro et le yen japonais.
- Fiscal; le gouvernement central de la Chine va partager ses revenus avec les provinces. Il va également permettre aux gouvernements régionaux de taxer et émettre des obligations.
- Le privé est bienvenu; le gouvernement veut permettre aux entreprises privés d’émerger. La preuve est que 3,6 millions d’entreprises ont vu le jour en Chine en 2014 ce qui est 50 % plus élevé qu’en 2013 !
Bref, la croissance de l’économie chinoise devrait se poursuivre mais à un rythme plus lent. Cette croissance va soutenir l’économie mondiale dans les années à venir. On ne devrait donc pas vivre de récession mondiale avant quelques années.
Marché boursier américain
L’indice S&P 500 américain est en hausse depuis 2 semaines aux alentours de 2 120 points.
Je vous invite d’ailleurs à me transmettre vos questions auxquelles je pourrai répondre à la prochaine revue des marchés pour le bénéfice de tous. Bonne fin de semaine!
Veuillez noter que ces propos reflètent mon opinion et ne constituent en rien des recommandations d’investissement. La situation financière unique de chacun peut faire varier les choix appropriés.