Manchettes financières
La Banque Centrale Européenne (BCE) annonce qu’elle est prête à tout faire pour que l‘inflation revienne vers sa cible de 2 % par année. L’inflation est actuellement aux alentours de 0,5 % en Europe. La Japon vit le même combat. La Chine, de son côté, veut absolument maintenir un taux de croissance de son économie de 7 %.
Ces trois régions économiques cherchent donc des moyens de stimuler leur économie. Le fait que les gouvernements cherchent à stimuler l’économie plait aux investisseurs alors les marchés bousiers réagissent bien à ces nouvelles. La Chine peut se permettre de stimuler, l’Europe dans une certaine mesure mais le Japon ne fait que gagner du temps. La situation est très précaire là-bas.
Tant que les gouvernements sur la planète sont en mode stimulation de leur économie, les marchés boursiers vont bien faire. Le seul pays qui s’apprête à réduire sa stimulation est les États-Unis. Ces derniers vont aller de l’avant seulement s’ils sont certains que l’économie est prête. Le problème est que cela pourrait créer des distorsions avec le reste de la planète par rapport aux taux de change et des taux d’intérêt.
La fin du QE aux États-Unis
Le « Quantitative Easing » ou, assouplissement quantitatif aux États-Unis, a pris fin en octobre. La FED devrait maintenant augmenter le taux court terme (ou taux variable que les banques utilisent) dans le courant de l’année 2015. Normalement, cela a pour effet d’augmenter également les taux à long terme (donc tous les prêts 5 ans, 10 ans, etc)
Par contre, si pendant que les taux augmentent aux États-Unis, les taux en Europe, au Japon et en Chine sont gardés artificiellement bas, que va-t-il se passer ? Les investisseurs à travers la planète vont amener leur argent aux États-Unis pour profiter de ces taux plus élevés. Cela devrait donc agir une pression sur les taux pour les maintenir bas car la demande sera forte. Il est donc très probable que la FED augmente le taux court terme et que les taux à long terme ne bouge pratiquement pas.
Le seul moyen que la FED aurait à sa disposition pour faire augmenter les taux à long terme est de commencer à liquider son portefeuille d’obligations américaines. Cela s’avérait une très belle opportunité de le faire. La FED possède plus de 4 trilliards de dette américaine et beaucoup de gens sont préoccupés par cette situation. Je crois bien que cette préoccupation va se dissiper lorsque l’on va se rendre compte que la FED est capable de vendre ses obligations sur le marché sans que les taux ne bougent significativement.
Comme les taux d’intérêt au Canada sont liés beaucoup à ceux des États-Unis, nos taux ne devraient pas trop bouger non plus. Les taux seront en très lente augmentation pendant très longtemps. Autrement dit, les taux seront bas très longtemps.
Et comme les investisseurs vont se ruer vers les obligations américaines, le dollar américain va continuer de s’apprécier. Cette tendance pourrait demeurer pendant plusieurs années. Historiquement, le dollar américain a encore de la place pour s’apprécier.
Marché boursier américain
L’indice S&P 500 américain est en hausse depuis 2 semaines aux alentours de 2 065 points.
Veuillez noter que ces propos reflètent mon opinion et ne constituent en rien des recommandations d’investissement. La situation financière unique de chacun peut faire varier les choix appropriés.
Je vous invite d’ailleurs à me transmettre vos questions auxquelles je pourrai répondre à la prochaine revue des marchés pour le bénéfice de tous. Bonne fin de semaine!