Manchettes financières
Les ventes aux détails ont augmenté de 6,8 % en chiffre annualisé au quatrième trimestre de 2016 aux États-Unis. Ce sont les ventes d’automobiles qui ont propulsé ce chiffre à la hausse. Ce fut d’ailleurs une année record avec plus de 18 millions de voitures vendues. La confiance des petites entreprises aux États-Unis est à un sommet la dernière fois atteint dans les années 80’. Beaucoup de cet enthousiasme est probablement dû aux coupures d’impôt suggérées par Trump.
Le PIB en Allemagne affiche une croissance de 1,9 % pour l’année 2016. C’est la plus forte croissance depuis 2011. Les projections pour la croissance économique de 2017 en Europe s’annoncent bien.
Le moment Minsky
Hyman Minsky a développé une théorie dans les années 50’. Quoiqu’il ait étudié en mathématique, son concept ne requière aucune formule. Son idée en bref est que plus l’économie est stable plus on s’approche d’une instabilité et vice-versa. Quoique le concept soit simple, ce n’est qu’après la crise financière de 2008, qu’il a été revisité de long en large par les dirigeants de plusieurs banques centrales dont la FED.
Selon Minsky, il y a trois méthodes de financement pour une entreprise. La première, la plus sécuritaire, est de repayer le prêt en entier avec les profits futurs. La deuxième est de repayer l’intérêt avec les profits futurs et de rouler la dette à l’échéance. La troisième ne couvre ni les intérêts et ni le capital. Ce n’est que l’appréciation de l’actif dans le futur qui va rembourser la dette.
Plus l’économie est stable et la croissance économique persiste depuis longtemps et plus les prêts consentis aux entreprises vont se déplacer de la méthode 1 vers la méthode 2 et vers la méthode 3. C’est exactement ce qui s’est passé en 2007 et 2008 lors de la crise financière aux États-Unis. La hausse de l’immobilier se voulait éternelle alors les banques ne craignaient pas de prêter basé uniquement sur la valeur de l’actif sous-jacent; la maison. La suite fut catastrophique. Trop de prêts basés sur la troisième méthode entrainent une vague de liquidation qui pousse les prix vers le bas.
Pourquoi je vous parle de cela ? Et bien le fait que l’on vient de sortir d’un moment Minsky (2007-2008) fait en sorte que le prochain ne devrait pas arriver de sitôt. Les banques sont prudentes, les entreprises également. Cela ne veut pas dire que l’on va éviter la prochaine récession mais cela veut dire que cette prochaine récession ne se transformera pas en crise financière.
Marché boursier américain
L’indice S&P 500 américain est stable depuis 1 mois aux alentours de 2 260 points.
Veuillez noter que ces propos reflètent mon opinion et ne constituent en rien des recommandations d’investissement. La situation financière unique de chacun peut faire varier les choix appropriés.
Je vous invite d’ailleurs à me transmettre vos questions auxquelles je pourrai répondre à la prochaine revue des marchés pour le bénéfice de tous. Bonne fin de semaine!