Plus de 13 trilliards d’obligations à taux négatifs !

Manchettes financières

 

Un mois plus tard après la trêve des hostilités que voilà Donald Trump qui revient avec une annonce de tarifs à venir contre la Chine dès le 1er septembre. 300 milliards additionnels d’importations chinoises seraient affectés par un tarif de 10 %. Cela toucherait les vêtements, l’électronique, les jouets, etc. Le consommateur en sera donc plus grandement affecté que la première vague de tarifs. À suivre.

 

La Fed a annoncé, sans grande surprise, une baisse de son taux directeur le 31 juillet de 0,25 %. Elle cite les tensions commerciales comme raison principale de la baisse des taux. Elle veut soutenir l’économie américaine pendant cette période de tension. Les taux d’intérêt à plus long terme continuent également de diminuer. On revient au niveau très bas de taux observés en 2016.

 

 

Plus de 13 trilliards d’obligations à taux négatifs !

 

Vous avez bien lu, c’est bien des trilliards ! Comment une obligation peut donner un rendement négatif ? Voici un exemple fictif mais près de la réalité. Vous achetez une obligation allemande à 105 $ qui a une valeur remboursable à l’échéance de 100 $. Cette échéance est dans 3 ans et l’intérêt est de 1 % par année. Vous ferez 3 $ en intérêt mais une perte en capital de 5 $, bref un rendement négatif.

 

Qui achète ces obligations ? Les fonds de pension pour des raisons de liquidité, les Banques Centrales et tous ceux qui croient que le prix de cette même obligation à 105 $ pourrait monter à 106 $ si l’incertitude mondiale s’intensifie.

 

La Belgique, l’Irlande et l’Autriche ont émis des obligations à 100 ans qui donnent 1,171 % d’intérêt annuel aux investisseurs. Le gouvernement allemand pourrait, en théorie, émettre des obligations sous 0 %, donc se faire payer pour emprunter.

 

Tout cela signifie concrètement qu’il sera difficile de faire de l’argent avec les placements conservateurs que sont les fonds d’obligations à moins d’aller vers des fonds d’obligations corporatives de moins bonnes qualités. Alors là le rendement peut être aux alentours de 5 à 6 % mais avec un risque de défaut beaucoup plus grand.

 

La raison principale à mon avis de taux si bas est le fait que l’inflation est très faible. Mais aussi la demande pour les placements conservateurs est très grande. Et cette demande n’ira pas en diminuant avec le vieillissement de la population des pays développés.

 

 

Marché boursier américain

L’indice S&P 500 américain est en baisse depuis 1 mois, et surtout dans les 3 derniers jours suivant l’annonce des nouveaux tarifs, aux alentours de 2 860 points. Mais ne jamais oublié que la volatilité crée des opportunités.

 

 

Veuillez noter que ces propos reflètent mon opinion et ne constituent en rien des recommandations d'investissement. La situation financière unique de chacun peut faire varier les choix appropriés.

 

Je vous invite d'ailleurs à me transmettre vos questions auxquelles  je pourrai répondre à la prochaine Infolettre pour le bénéfice de tous.

 

Sources :    Bloomberg Businessweek – 29 juillet 2019